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克日大宗商品商场中，除了继续革新高的国际金价表，集运指数(欧线)期货(下称：集运指数期货)代价走势也惹起商场的合心。据悉，跟着复航预期降温，叠加片面航司开释3月上调航运代价的信号，期货代价走出三连阳走势。截至2月10日收盘，主力EC2504合约收于1826点，涨幅为14.22%；远月各合约再度涨停，涨幅达19%。
“克日期货代价大幅上涨，与商场预期前置相合，本年年头从此，因为前期运价超预期下行，以及长协倒挂的压力，片面航司提前开启宣涨行为。赫伯罗特率先公布3月涨价的音书，这一方法触发了商场关于‘淡季挺价、运价提前触底’的预期业务。”国投期货航运解析师李海群承受《中原时报》记者采访时表现。
“春节后开盘首日，集运指数期货远期合约低开幼幅反弹，正在随后的三天里，除EC2502、EC2504合约涨幅稍幼，其余合约一度涨停。此次，集运指数期货大幅上涨被界说为‘超跌反弹’。2024年12月是守旧春节备货旺季，但货量增幅不足预期，航运公司下调运价以便揽货，节前运价低迷，期货代价振撼下跌。”南华商讨院解析师傅幼燕承受《中原时报》记者采访时表现。
遵循1月27日颁发的SCFIS欧线点预备，各期货合约判袂贴水436.36点、946.36点、949.26点、853.16点、1294.26点、1274.36点。节后2月5日补发SCFIS欧线日颁发的欧线美元/TEU，均已显露节中、节后现货商场的疲软态势。所以，现货代价下跌吻合往年法则。
“可是，期货代价正在节前‘触底’，节后上涨，除了现货利空兑现表，还与修复基差以及巴以交涉的平缓发展相合。从期价走势看，EC2502合约将于2月24日交割，代价不会有太澜。远期合约受上述成分影响，涨幅天然是最大的。但要判决期货是否见底，只可说是短期见底。”傅幼燕称。
跟着期货代价上涨，集运指数期货商场中，多空持仓确实存正在显著差别。李海群表现，从持仓数据来看，截至2月10日收盘，主力合约EC2504的持仓数据显示，前20席位显现净空，差额头寸为791手，全合约前20席位多头持仓1.99万手，比上一日弥补247手，全合约前20席位空头持仓2.07万手，比上一日弥补434手，多空两边都正在主动组织且持仓量都有弥补，反响出两边对改日商场走向的差别判决。
据分析，2024年7月4日—2025年1月17日集运指数期货代价跌幅达64%。李海群表现，昨年8月着手，需求的时节性削弱着手呈现，现货报价开启下行，但关于航司而言仍有丰重利润，高运价对航司正在欧线安顿加班船赚取逾额利润的吸引力继续，商场供应扩张之势未减。供增需减使得现货报价加快回落，而马士基正在面临接货压力时做出了单周多次下调开舱价的方法，进一步加深了下游“买涨不买跌”的心态，激发商场削价踹踏，至9月末航司报价均值较8月初下滑超60%。
可是，李海群表现，自昨年10月起，航司宣涨与主被动空班步骤相连结，淡季挺价告捷，盘面也正在昨年10月显现了连结上行的行情。11月从此，停航周围削减、供应弥补，运价中枢也随之下行。但因为疫情后航司直客周围伸张，使其正在淡季也能有长协货保底填仓，减轻即期揽货压力，运价中枢正在淡季仍能支柱正在4000美元/FEU上方，远高于往年淡季的秤谌。随后承接年尾挺价以及货量旺季的启动，运价再度上行。
值得合心的是，近期因美国总统特朗普的一句“清空加沙部署”以及以色列总理内塔尼亚胡的一番舆情，商场解读显现过错。对此，傅幼燕表现，节后两周船司报价相对不乱，且因为下游商场并未一律苏醒，船司当周运力投放未大幅弥补，多头借帮利空音书空窗期而肆意筑仓，集运指数期货大涨。
中东地缘政事的转化，关于盘面的影响更多显露正在集运指数期货2506合约着手的远月合约上，此前远月合约均隐含复航的危害贴水，以EC2506、2508合约为例，其虽行动旺季合约，但与淡季合约04的价差极幼。2月4日，特朗普正在与以色列总理内塔尼亚胡的结合记者会上揭橥惊人舆情，盼望美国“接受”加沙地带，乃至提出“长远具有”并大概安顿部队。
“此举或可明确为正在加沙停火条约第二阶段交涉的要害时刻，向巴方施加极限压力，试图迫使哈马斯及巴勒斯坦方面降服。这一后相使得美国正在巴以题目上的态度彻底倒向以色列，主要毁坏巴以清静条约的虚亏均衡，两边信托根底受损，和讲发展难以如第一阶段般利市。复航危害下降，使得远月合约的地缘预期与时节性强度的边际权重发作转换，月间价差慢慢演绎时节性法则。”李海群称。
另表，据GeelYum运价新闻，2月3日—2月9日，马士基报价最低，20GP最低报价为1650美元/TEU，40GP最低报价为3000美元/FEU；20GP最高报价为2325美元/TEU，40GP最高报价为3526美元/FEU，判袂是中远海运和地中海航运的报价。
2月17日—2月23日，除赫伯罗特和中远海运巨细柜报价均未更改，其余船司报价均下调，个中长荣海运、马士基运价下调幅度最大，长荣海运将20GP运费下调了400美元/TEU至1805美元/TEU，马士基将40GP运费下调790美元/FEU至2210美元/FEU。
可是，近期赫伯罗特公司公布上调远东至欧洲的团结费率，简直来说，赫伯罗特公布从2025年3月1日起降低远东至欧洲的货运用度。简直来说，20英尺和40英尺干集装箱运费判袂上涨至2500美元/TEU和4100美元/FEU，涨幅判袂为700美元/TEU和1100美元/FEU。
有业内人士表现，总体来看，目前欧线运价走势疲弱，但商场后续运价止跌回涨的预期明显升温，利多盘面走势。商讨当下欧线下游需求时节性偏弱，且运力供应秤谌较为充溢，估计此轮运价提涨落地或存正在必然难度，后续还需继续合心本质运费运转及其他航司跟进情景。
另表，跟着集运指数期货上市业务，李海群表现，目前参加集运指数期货的投资者类型较为厚实，已有片面航运物业链企业参加个中，如国际营业公司、货主企业等。物业链公司正在货品运输流程中，同样面对着运费震撼的危害，通过参加集运指数期货业务，能够对冲运费本钱的不确定性，保险营业利润。
而集运欧线也为现货商场参加者供给了前瞻性指引，李海群表现，当集运欧线期货代价上涨，商场会预期改日欧线现货运价有上升空间，促使货主提前调理运输部署，航司也会相应调解运力组织；反之，期货代价下跌时，商场则会对现货商场持隆重立场，各方会从新评估危害与收益，调解策划战术。集运欧线期货通过这种传导机造，深度影响着商场关于欧线现货商场的判决。
服从往年的法则，一季度因为处于消费淡季，加上春节假期的影响，运价往往处于相对低位或者显现下行趋向。二季度跟着春节后工场慢慢复工复产，营业举动慢慢还原寻常，需求着手弥补，往年正在春节后8周操纵货量着手一律还原，运价也随之显现企稳回升态势。
李海群表现，后续供应端弹性和需求端动能将是影响的重要成分，供应端方面，如航司的运力投放、新船交付情景以及停航、空班等战术都市影响供应秤谌。从需求端来看，欧洲经济修复偏弱，若继续低迷，进口需求亏折，则会对旺季成色造成压力。
“目下盘面已步入‘预期验证’阶段，关于2504合约，订价需中心合心3月货量修复节律以及航司挺价的本质功效，2506/2508合约则需继续跟踪地缘政事动态以及旺季货量的兑现水平。短期而言，商场现货端揽货压力将更多显露正在主力合约，相对应而言，2506/2508合约的旺季片刻难以证伪，基于此提倡投资者接纳‘做陡旺季合约弧线’的跨期战术，同时警觉二季度末新增运力投放带来的商场压力。”李海群称。
可是，针对后期代价走势，傅幼燕表现，假使集运指数期货走得强，它也会回来看看现货的走势，现货的走势吻合往年节后下跌调解的法则。所以，期货正在节后几天的强势表示并不代表仍然转势，只消现货代价陆续支柱低迷状况，集运指数期货代价也会先涨后跌。
另表，服从以往的法则，傅幼燕表现，二季度口角常好的期现节律团结的时刻，提倡物业客户后续如有订舱需求，能够正在一季度末或者二季度初寻找符合点位，买入集运指数期货，正在本质订舱时再卖出平仓集运指数期货，买入现货舱位，告竣低本钱采购舱位。
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